华友钴业公司前驱体+正极快速放量,发展前景好

2022-09-23 05:57:34 文章来源:网络

华友与特斯拉签订供货框架协议,前驱体正式进入特斯拉供应体系。7月31日,公司发布公告,与特斯拉签订供货框架协议:公司拟于2022年7月1日-2025年12月31日向特斯拉供应三元前驱体产品。公司前驱体产品正式进入特斯拉供应体系,完成从0到1的质变,持续证明自身材料实力。

重视红土镍矿-锂电材料一体化的产业趋势。**强的车企:传统的大众+新兴的特斯拉;**强的电池厂:国内的宁德+海外的LG,Q2以来密集布局红土镍矿-锂电材料。本次与【特斯拉】首次签订供货协议,后续值得期待。前期向【福特】供应每年约8.4万吨镍当量的材料产品(测算对应16万吨以上锂电材料,满足100GWh+装机);与【大众】合资前端冶炼(满足约160GWh)+国内合资锂电材料;跟宝马、LG、亿纬等合资项目持续落地,公司锂电材料份额将快速上升。

华友目前已规划布局镍项目达58.5万吨,**终将以锂电材料形式配套特斯拉/大众/福特/宝马/LG/容百/当升及其他产业链客户。华越6万吨湿法项目Q2超预期满产+华科4.5万吨火法投产+华飞12万吨湿法项目预计明年初投产+与大众&青山合作的12万吨湿法项目已披露规划+与福特&淡水河谷12万吨项目规划+华山12万吨湿法项目,合计已达58.5万吨。下游材料客户拓展顺畅。

公司前驱体+正极快速放量。根据鑫椤锂电数据:1、前驱体6月产量1万吨,同比+75%,环比+33%,占比提至14.1%,21年占比10%;根据海关披露6月出口5100吨,占比43.5%,排名**,主要发韩国,另有数吨发往**国;年底产能达30万+,月产有望达2万吨。2、三元正极巴莫6月产量超7K吨,7月预计超8K,占比14%-15%,排名稳居前三。其中近半为LG-TSL的超高镍体系、1.5K为LG的中镍体系、2K+为宁德体系(高镍+中镍)。后续亿纬-宝马体系等其他大客户待放量。

投资建议:把握华友α+β的时点。α:从预期到兑现,左侧转入右侧-Q2公司镍项目兑现业绩&超预期满产,下游拓展持续落地。β:重视三元一体化产业趋势。公司三元一体化的优势开始大幅体现,预计2022-2023年归母净利润分别为71/102亿,对应PE为19/13倍,坚定看好,维持“买入-A”评级。

伴随着2022年下半年开启,从期货市场上半年表现来看,全国市场累计成交量和成交额出现一定程度下降。

根据中期协**新公布的数据,今年1~6月,全国期货市场累计成交量约30.46亿手,累计成交额约257.48万亿元,同比分别下降18.04%和10.08%。6月份,全国期货市场(含期权市场)成交量约5.71亿手,成交额约47.92万亿元,同比分别下降3.27%和增长1.97%,环比分别增长21.40%和19.48%。

持仓方面,截至6月末,全国期货市场持仓量较上月末增长3.04%。其中,上期所月末持仓量为843万手,环比增长4.74%;上期能源月末持仓量为32万手,环比增长10.14%;郑商所月末持仓量为1103万手,环比增长3.71%;大商所月末持仓量为1229万手,环比增长1.31%;中金所月末持仓量为120万手,环比增长1.66%。

申万期货研究所所长助理汪洋分析称,6月以来全国各地疫情得到有效控制,随着复工复产的工作推进和**经济刺激政策的逐步落实,各地生产、经营、文化和旅游活动逐步**。**新发布的6月份制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,重回临界点以上,制造业****扩张,期货市场活跃度受此影响进一步提升。

分板块看,据方正中期期货研究院院长王骏统计分析,今年上半年成交量下降较大的四个板块为能源板块、贵金属板块、软商品板块和有色金属板块,同比分别下降53%、43%、37%、36%;成交额下降**大四个板块为贵金属板块、软商品板块、有色金属板块和钢铁建材板块,同比分别下降35%、34%、29%、22%。而化工板块和金融期货板块成交量同比分别增长28%和13%,化工板块和油脂油料板块成交额同比分别增长33%和13%。”

今年上半年国债期货在金融期货板块中成交表现十分抢眼。王骏分析称,五年期国债成交量和成交额同比分别大增61%和64%;十年期国债期货成交量和成交额同比分别增长17%和20%,两年期国债期货成交量和成交额同比分别增长92%和94%,交易十分活跃。此外,**指期货也与国债期货一起共同推动了上半年金融期货成交规模增长,其中中证500**指期货成交量和成交额同比分别增长21%和17%,上证50**指期货成交量同比增长14%。

从机构业务经营情况来看,截至5月底,共有96家期货公司在中期协备案设立99家风险管理公司,其中有94家风险管理公司备案了试点业务;全行业总资产为1464.55亿元,环比增加32.81亿元;净资产361.79亿元,环比增加5.4亿元;注册资本376.81亿元,环比增加2亿元。

具体到各项业务,5月份,基差贸易现货采购额为242.78亿元,环比增长44%,同比下降5%;销售额为247.3亿元,环比增长36%,同比下降10%。在基差贸易业务中,贸易额占比前三的分别是能源化工、有色金属和**系板块,贸易额分别为152.93亿元、133.22亿元和99.12亿元,分别占比31.2%、27.18%和20.22%。

场外业务方面,截至5月底,商品类、个**类、**指类、交易所基金和其他类别的累计成交名义本金分别为5391.9亿元、683.5亿元、872.73亿元、16.43亿元、68.21亿元。以合约类型统计,截至5月底,场外期权、远期、互换累计成交名义本金分别为4769.9亿元、541亿元、1721.87亿元,占比依次为67.82%、7.69%、24.48%。

在宝城期货金融研究所所长程小勇看来,今年6月,商品期货价格大幅波动,其**际**品种如有色金属和多数农产品期货出现大幅下跌。反应出当前海外宏观环境对国内影响逐步**,市场风险有所**,建议相关投资者要注意做好风控。

程小勇预计下半年多数商品不会持续大幅下跌,全年期市成交规模表现或不及去年,但市场资金量可能继续增加。

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