思维造物与知乎上市差异巨大,思维造物年净利1.2亿元

2022-09-22 13:20:49 文章来源:网络

图片来源:东方IC

8月2日讯,深交所今日披露,北京思维造物信息科技**份有限公司(以下简称“思维造物”)申请撤回发行上市申请文件,深交所决定终止对其首次**发行****并在创业板上市的审核。

据蓝鲸**经记者了解,思维造物成立于2014年6月17日,是一家定位于提供“终身教育”服务的企业,旗下产品**括罗辑思维、得到APP、得到大学以及“时间的朋友”跨年演讲等。法定代表人为原**主持人罗振宇。

思维造物拟募资10.37亿元,IPO申请曾三次被中止

2019年10月,思维造物向深交所创业板递交上市申请,计划募资10.37亿元,扣除发行费用后,将用于公司主营业务相关的项目建设。

思维造物的募资用途**括,知识服务**优化升级、人工智能基础研发中心建设项目、技术**建设项目及得到学习中心系列拓展项目。

在IPO前,思维造物已历经了多轮融资,投资方**括如**文化产业投资基金、红杉资本、正心谷、歌斐资产、真格基金、华兴资本等众多知名投资机构。

当前,思维造物控****东、实际控制人为罗振宇。其通过直接及间接方式持有公司共计46.6144%的表决权;直接持有9106,112****份,占公司总**本30.3537%,并通过杰黄罡间接控制16.2607%的**份。

自2020年9月向深交所正式递交招**书,拟在创业板挂牌上市以来,思维造物IPO之路已经走过了接近两年。

在接近两年的时间内,思维造物曾三次被深交所中止审核,原因均为**务资料过有效期,其也三次更新**务资料后**IPO进程,直捣如今的主动撤回申请。

这意味着,思维造物冲刺创业板近2年,仍然未能成功。

思维造物年净利1.2亿元,面临同业竞争风险

招**书显示,2018年至2020年,思维造物分别实现营收7.38亿元、6.28亿元、6.75亿元;净利润5329.76万元、1.17亿元、4006.35万元。

前段时间,据深交所官网披露,思维造物更新了2021年**务报告。数据显示,思维造物2021年实现营收8.4亿元,同比增长25.02%;净利润1.2亿元,同比增长211.22%。

在招**书中,思维造物将自身**与****知识付费类上市公司“知乎”同列为**梯队。

对此,深交所发送问询函,要求其说明,在相同统计口径下、年均月独立设备数相关数据相差超过20倍的情况下,仍将自身与知乎同列为行业**梯队的合理**、准确**。

2019年,知乎的年均月独立设备数超4900万,而得到APP只有220万,两者相差超20倍。

思维造物回应称,根据艾瑞咨询数据,按照市场份额口径,年营业**大于5亿元的企业划分为**梯队,其中思维造物与知乎的年营收均在**梯队。至于两家公司的年均月独立设备数有较大差异,是因为双方的商业模式不同。

然而,据记者了解,除独立设备数与知乎存较大差异外,得到APP的新增注册数与付费用户数同样与知乎差异巨大。

2018年至2020年,得到APP的新增注册用户数分别为681.37万、397.5万、456.46万;付费用户数分别为267.29万、197.16万、185.63万,呈逐年下降态势。

而另一方的知乎,早在2018年8月,注册用户数就已突破2亿。根据官方数据,其在2018年前三个季度的用户增长已破8000万。

截至到今年**季度,知乎的平均月付费会员数量达到690万,同比增长72.8%。

有分析称,由于思维造物侧重于付费内容的运营,用户规模可能不及以提供免费内容为主的竞争对手,在与流量相关的广告**规模上可能不及竞争对手。而且一旦有同业公司与思维造物采取相似的商业模式,思维造物将面临严峻的经营挑战。

“目前我国终身教育行业市场格局相对分散,尚未出现巨头垄断、**头竞争等现象。随着互联网信息技术的不断创新迭代及5G网络的落地普及,音频、短视频、长视频、直播等媒介传播的内容及表现形式持续升级迭代,市场竞争也会加剧。”**国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新曾**表示。

2022H1净利同比增长21.28%。公司2021年实现营业**15.60亿元,同比增长19.22%;归母净利润3.30亿元,同比增长30.65%;扣非净利润3.15亿元,同比增长31.45%。2022年半年度实现营业**9.07亿元,同比增长20.54%;归母净利润2.25亿元,同比增长21.28%;扣非净利润2.24亿元,同比增长26.03%。其中第二季度归母净利润1.29亿元,同比增长21.75%;扣非净利润1.28亿元,同比增长29.47%。

2022年上半年纤维素醚系列产品深入挖潜、持续优化生产工艺和产品结构,综合毛利率持续提升。纤维素醚价格与去年同期对比上**,产能利用率超过100%,同时国外量、价、需求情况均好于国内,出口营收占比提升至62.21%。公司现有纤维素醚产能34000吨/年,目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目,项目预计今年四季度投入生产。根据年报,2022年公司目标完成纤维素醚16.3亿元(含税)营业**,并继续寻求纤维素醚产业链上下游拓展。

赫尔希公司植物胶囊系列产品新增产能持续释放,规模效益显现。

根据公告,赫尔希胶囊项目今年产能将达到300亿粒以上,目标完成5.6亿元(含税)营业**。自2021年年末至今年年初,公司植物胶囊价格因原材料价格上**进行了一定程度的上调,近期植物胶囊价格回落到上**前水平。根据投资互动**目前植物胶囊渗透率不高,据估算大概在10%左右,仍有较大替代(明胶)空间。胶囊下游客户主要是保健品,不同于一般的消费品,我们预计受经济衰退影响有限。

传统铺砖方式面临退场,纤维素醚迎来新风口。根据住建部《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和材料淘汰目录(**批)》的公告,2022年09月14日后,水泥砂浆贴砖工艺被列入淘汰目录,瓷砖胶等新型粘结剂的应用普及率有望进一步提高。瓷砖胶等粘结剂使用普及将带来建材级纤维素醚需求提升,为公司产能释放提供市场空间。根据年报,公司瓷砖粘结剂级纤维素醚为凝胶温度为75℃的建材级HPMC,属于中高端型号,在助力**建筑材料消费升级的同时增加产品附加值和利润率。

盈利预测与投资评级。受益多产品产能扩张,公司业绩提升,我们上调对公司的盈利预测。我们预计2022-24年公司归母净利润分别为5.79(+21%)、7.53(+17%)、9.89(新引入);考虑转增影响,对应EPS分别为1.69(-29%)、2.20(-32%)、2.89(新引入)元/**。参考可比公司估值,谨慎给予公司2022年32.5倍PE,对应目标价54.93元(上期目标价62.3元,基于2021年35倍PE;转增后对应36.06;+50%),维持“优于大市”评级。

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