先惠技术q1毛利率下滑9.29pct净利率下滑9.29pct

2022-05-13 21:46:24 文章来源:网络

先惠技术公司发布2022Q1季报,营收2.91亿元,同比增长92.8%,归母净利润0.21亿元,同比增长19.8%。

事件**

营收高增长,疫情影响有限。随着新能源车产销高增长,渗透率不断提升,公司下游客户需求持续增长,订单**发。此前限制公司增长的主要瓶颈是产能,公司2021年以来着力扩大产能,员工人数快速增长,厂房方面形成了上海、武汉、长沙三大基地,产能大幅增加,促使2022Q1公司营收取得高增长。虽然公司总部在上海,但公司大部分产能位于武汉和长沙,上海主要为配套AGV、机加件的生产,疫情影响下上海厂房**件设备发货略有延迟,而武汉、长沙基地均为满产状态且发货正常,因此疫情对公司影响有限。

毛利率净利率企稳。此前公司订单中整车厂客户占比较大,毛利率相对较高,但2021年来电池厂需求大增,且竞争较为激烈;同时由于订单增长和项目节拍均较快,公司快速扩张,人工成本增加;此外叠加原材料价格上**等因素,使得公司毛利率下降。2022Q1公司毛利率23.73%,同比下滑9.29pct。此外,由于人员快速增长使得费用增加,以及公司规模扩大后计提增加,也均对公司净利率造成一定影响,2022Q1净利率为6.68%,同比下滑4.66pct。但环比来看,公司2022Q1毛利率环比2021Q4提升1.85pct,净利率环比提升6.95pct,证明公司盈利能力已逐渐企稳。后续随着公司营收规模继续扩大,人员增速逐渐受控,规模化效应下,盈利能力有望得到回升。

研发继续保持高投入。公司高度重视研发,2022Q1研发投入约0.39亿元,同比增长达154.1%,研发费用率达13.33%,继续保持高位。高研发投入下,公司打通软**件+通讯的关键技术,在传统模组PACK自动化产线、CTP技术及电池和底盘智能自动化技术领域处于行业领先地位,公司模组/PACK生产线自动化程度达90%-95%,远高于行业平均,技术获得头部客户认可,同时公司对行业未来可能的新的生产工艺拥有大量技术储备。

订单持续增长,合同负债与存货创新高。新能源车需求高增,电池厂和车企加快扩产,动力电池产量与需求显著提升,带动**括模组/PACK在内的设备投资的需求;同时,模组/PACK也逐渐由低自动化率转向高自动化率,模组/PACK自动化产线设备需求迎来快速增长。2022Q1公司订单持续增长,Q1末公司合同负债和存货均创历史新高,为后续的业绩提供了有利支撑。公司开拓电芯段自动化物流线、储能及燃料电池领域,布局更广阔新能源空间。公司公告拟收购东恒机械51%**权,切入锂电池模组及PACK结构件产品领域。东恒机械2020与2021年营收分别为4.14、9.04亿元增长迅速。收购完成后,公司有望与东恒机械形成协同提高客户黏**,并形成设备和结构件产品的双轮驱动。

维持“买入”评级。不考虑收购东恒机械,我们预计公司2022-2023年归母净利润分别为2.4、4.1亿元,对应PE分别为23、14倍,维持“买入”评级。

5月7日,上海市邮政管理局网站发布《关于上海市邮政快递业**批复工复产“白名单”企业的公告》,全文如下

当前,本市疫情防控工作正处于“逆水行舟、不进则退”的关键时期和吃劲阶段。本市主要品牌企业分拣中心已陆续投入运营,为进一步打通邮政快递业运行堵点,切实发挥好特殊时期邮政快递业保通保畅的积极作用,保障和服务人民**众所需防疫物资、紧急药品和基本生活物资运递需求,现将本市邮政快递业“白名单”企业予以对外公告。希望在符合防疫要求的前提下,各相关部门、各属地街镇和园区对“白名单”企业及其下属分支机构、网点在复工复产期间遇到的复工申请、员工返岗、交通运输、核酸检测、集中住宿等各类诉求,予以统筹协调解决,助力企业尽快复工复产,有序运营,为城市运行保障贡献行业力量。各品牌所属的分支机构、网点,须取得属地相关部门同意后方可到邮政管理部门进行复工复产备案。

上海市邮政快递业**批复工复产“白名单”企业如下:

1.**邮政集团有限公司上海市分公司(邮政);

2.**邮政速递物流**份有限公司上海市分公司(EMS);

3.顺丰速运集团(上海)速运有限公司(顺丰);

4.圆通速递有限公司(圆通);

5.中通快递**份有限公司(中通);

6.申通快递有限公司(申通);

7.上海韵达货运有限公司(韵达);

8.极兔速递有限公司(极兔);

9.优速物流有限公司(优速);

10.上海苏宁物流有限公司(苏宁);

11.上海驿浦网络科技有限公司(菜鸟);

12.上海万象文化配送有限公司(万象);

13.递易(上海)智能科技有限公司(递易);

14.DHL空运服务(上海)有限公司(DHL);

15.中外运-敦豪国际航空快件有限公司上海分公司(DHL);

16.联合**裹物流(上海)有限公司(UPS);

17.优比速**裹运送(广东)有限公司上海分公司(UPS);

18.联邦快递(**)有限公司上海分公司(FedEx);

19.欧西爱司物流(上海)有限公司(OCS);

20.欧西爱司物流(上海)有限公司上海分公司(OCS);

21.上海迅赞供应链科技有限公司(**)。

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