贵州茅台李静仁:市场需求依然旺盛,有信心实现年度经营目标

2022-05-13 15:42:46 文章来源:网络

“市场需求依然旺盛,产品结构不断优化,我们有信心将疫情影响降到**低。”5月13日,在贵州辖区上市公司2021年度业绩说明会暨投资者集体接待日上,贵州茅台(600519.SH)代总经理李静仁表示,今年有望顺利实现年度生产经营目标任务。

李静仁指出,公司生产工作基本未受疫情影响,基酒的产量和质量始终保持稳定,同时稳定达标地完成了原料、**材、工程、环保等多个领域的采供任务。“公司目前产品毛利率91.62%,原材料价格略有增长不会对公司生产经营产生重大影响。”李静仁表示。

从销售端来看,“市场需求依然旺盛,产品结构不断优化,”李静仁指出,公司着力打造各个价格带的大单品,均保持良好的增长势头。“我们有信心将疫情影响降到**低,顺利实现年度生产经营目标任务。”

贵州茅台2021年年报披露,公司定下2022年营业总**较上年增长约15%的目标,较2021年预期增长10.5%明显提速,并完成基本建设投资69.69亿元。

在2022年**季度主要经营情况公告中,贵州茅台称产品销售向好,市场旺销,顺利实现了“开门红”。一季报披露,报告期内,贵州茅台营收已达322.96亿元,同比(与上年同期相比)增长18.53%。其中,茅台酒(以贵州茅台酒为代表)销售288.56亿元,同比增长近15%;系列酒(以茅台王子酒等为代表)销售同比大增近三成,达34.28亿元。

贵州茅台新****“i茅台”的动向也颇受关注。李静仁在会上透露,未来将不断调整正式上线后的产品投放策略,丰富产品投放。但李静仁并未直接回应“i茅台”未来是否会上线飞天茅台的提问。

此前,在4月29日贵州茅台召开的2021年度及2022年**季度业绩说明会上,贵州茅台董事长丁**军透露,“i茅台”有望在5月19日正式上线,彼时还将开放其他功能。

值得注意的是,5月9日,多名消费者在投诉**反馈称,在贵州茅台****中成功申购到茅台产品后,线上支付始终显示网络异常,被迫取消订单。“i茅台”**也在5月10日回应称,因5月9日晚支付通道拥堵,导致部分用户订单支付失败,将协调门店与用户联系。

对此,李静仁在会上表示,在5月9日当天出现支付系统故障后,i茅台技术团队迅速动员,39分钟解决了后台的故障。支付功能**正常后,i茅台于当晚9点立即向申购成功未完成线上支付的消费者发送短信及APP消息通知,多数订单于当晚完成了支付。对于当晚未完成支付的订单,由对应的门店直接联系消费者进行解决。

截至5月13日午盘,贵州茅台(600519.SH)**0.81%,报1776.86元。

随着**年报密集披露,多家国有行、**份行涉房资产成色揭晓。

券商**记者梳理了六家国有**和七家**份制行的可比数据发现,伴随房地产行业风险持续释放,有**去年大幅压降涉房业务,但也有**选择“逆势出击”,房地产业公司贷款余额大**超两成。

与此同时,受个别房企波及,2021年末,国、****房地产业公司贷款不良率普遍抬头。其中,工商**、民生**对公涉房资产不良率更是成倍增长。

多位**高管在业绩发布会上表示,当前房地产行业仍处于风险释放阶段,一、二手房销售数据是衡量该行业预期改善程度的重要指标。“房地产行业受政策影响较大,目前楼市预期开始回暖,整体风险可控。”一位分析人士认为,“但考虑到房地产行业上下游、非信贷涉房业务,加上一些房企客户风险延迟在账面体现,预计**对公房贷资产质量将继续承压。”

房贷集中度周年考

2021年是房地产贷款集中度分档考核制度落地的**年。券商**记者统计发现,截至年末,已披露可比数据的国、****中,有4家**涉房贷款占比超出监管设限。其中,建设**、邮储**个人住房贷款占比超过32.5%的上限;**份行中,招商**、兴业**房地产行业贷款和个人住房贷款占比均超上限。

分业务类型来看,去年以来,国、****普遍放缓对公房贷增速,使得房地产行业公司贷款占比下降;但个人住房贷款业务占比有升有降,收缩趋势并不明显。

以招商**为例,截至2021年末,该行个人住房贷款占比24.68%,超出20%的监管上限。但在业绩发布会上,招商**常务副行长王良表示,要把开发贷和按揭贷区分看,“按揭贷款是满足千家万户的购房供应需求”,该行还要继续积极支持购房按揭贷款的发放。

“我们**近在加大按揭投放力度和营销力度,通过线上触达客户,并在定价方面提供一些优惠,努力保持这类业务保持一定量的增长。”招商**副行长汪建中透露,2022年以来,受到疫情、房地产市场预期等因素影响,该行个人住房贷款增长比较吃力。

兴业**去年将光伏贷、线上经营贷、消费贷等非按揭类零售业务作为重点突破口,强化个贷业务多元化。但该行计划**务部总经理赖富荣也在业绩发布会上表示,“要把握部分区域住房融资市场回暖趋势,通过加强产品服务创新和作业流程优化,提升住房按揭业务的市场竞争力”。

“按揭贷款对**来说一直是比较好的资产,不良率很低,风险分散、还有房产抵押。”一位**业分析人士告诉记者,“去年**都在主动收缩对公房贷规模,但是个人房贷只要还有**,都是要抢的。”

汪建中也表示,目前按揭贷款定价保持在较高价位,招商**按揭贷款余额与抵押房产价值的比例为44.38%,贷款风险整体较低。从13家国、****年报数据来看,2022年末,个人住房贷款不良率均低于0.5%;其中,兴业**个人房贷不良率**高,为0.49%,较上年末下降4个BP。

对公房地产贷款持续承压

与个人住房贷款情况相反,受个别房企出险波及,国、****对公房地产业贷款不良明显抬头。

国有**中,2021年末,工、农、中、建四大行对公房贷不良率出现37-247BP不等的上行。其中,工商**对公房贷不良抬头**为显著,不良率从2020年末的2.32%增至去年末的4.79%,不良贷款余额从162.4亿元增至338.2亿元,均是成倍增长。

对此,工商**副行长张文武在业绩发布会上表示,该行不良贷款认定**较为审慎,房地产不良情况已经得到了全面、真实的反映,同时对这些风险贷款都计提了充足的拨备,能够充分覆盖损失和风险。

券商**记者梳理的7家**份行对公房贷不良率全部增长。其中,2021年末,中信**对公房贷不良率**高,为3.63%,较上年末增加28个BP;民生**不良率抬头**为显著,较上年末增加197BP至2.66%。

**房地产行业不良率上升的主要原因是“个别风险大户贷款劣变”。民生**行副行长石杰在该行业绩发布会上表示,2021年下半年来,该行房地产行业前期累积的风险开始显现,“部分高杠杆的房企出现了资金链问题,我行房地产业务资产质量承压”。

“目前房地产行业仍处于风险释放阶段,市场销售预期改善还需要一定时间。”石杰判断。这也是多家**高管的一个共识。

招商**副行长朱江涛在业绩发布会上表示,目前房地产行业仍处于风险上升和风险释放阶段,**业房地产业务的资产质量还会继续承压,“至于该行业何时见顶,要密切关注一手、二手市场端的销售数据变化,我行房地产业务风险也会和行业整体形式保持一致,但不良率会控制在可接受区间内”。

从销售数据来看,华西证券研报显示,今年3月楼市成交数据环比改善,但同比来看仍处于下滑状态。具体而言,北、上、广、深4座一线城市成交数据环比上升12%,同比下降44.2%;二线代表城市环比上升32.3%,同比下降47.4%。

“房地产行业受政策影响较大,目前楼市预期开始回暖,整体风险可控。”一位分析人士认为,“但考虑到房地产行业上下游、非信贷涉房业务,加上一些房企客户风险延迟在账面体现,预计**对公房贷资产质量将继续承压。”

涉房资产不良整体可控

面对房地产行业波动,各行主要通过严格准入、增加担保或抵质押物、提高拨备等方式进行风险控制。

朱江涛介绍,招商**在房地产客户的选择上,始终坚持总分行两级战略客户的名单制管理体系,对总战客户也进行ABCD四类的分类管理;担保方式上,纯**类的项目占比为1.4%,而且主要集中在总战A类客户;区域的选择上,八成以上的项目集中在一、二线城市;项目的自偿能力上,超过八成的项目货值对融资覆盖倍数超过1.5倍;此外,该行房地产行业贷款拨备比例目前维持在全行贷款拨备比例的2倍以上。

对于存量风险资产的管理,有的**对不良提前进行核销,亦有**表示已采用“一户一策”、“逐户逐项目”落实管控方案。

平安**房地产贷款不良保持在0.22%的低水平,该行副行长郭世邦在业绩发布会上表示,该行去年对宝能等个别大户相关的不良贷款进行核销;为完成监管部门处置不良资产任务,该行将部分尚未进入不良分类的资产提前下调入不良进行核销。

民生**副行长石杰则表示,对存在风险隐患的项目,该行要求客户补充还款来源,追加抵质押物及其他担保,对一些部分重点项目实行公章、**务章、营业执照、正副本共管,并视项目情况引入合作方,推动项目转让或代工代建;对于经营持续恶化的客户,该行制定和落实了风险退出方案。

整体而言,多家国、****高管表示,对公房地产贷款在全行贷款中占比不高,抵质押物和拨备覆盖率足,加上政策调整、行业信心有所**,业务风险总体可控。

申万宏源证券也认为,虽然市场对**不良风险有隐忧,但2022年**资产质量会延续向好趋势,房地产风险有星火但不会燎原。

“我们梳理各家**对已出险房企的授信、用信情况可以看到,国有大行尽管对房企授信规模较高,但风险更分散,用信规模占比也较小;**份行分化明显,但部分优秀**如招行、平安、兴业等授信较少或退出及时,同时也充分披露房地产风险敞口及其不良率以回应市场关切。此外,处在优质区域、专注耕耘自身熟悉客**的部分城农商行,其房地产风险敞口极为有限。”该机构表示。

两家**对公房贷“逆势”增长

事实上,去年以来房企**雷不断,**业已普遍收缩涉房业务。央行统计数据显示,截至2021年末,房地产贷款余额52.17万亿元,同比增长7.9%,较上年末增速下降3.7%;其中,开发贷余额12.01万亿元,同比增长0.9%,较上年末增速下降5.2%。

“在去年下半年监管调整、各地方政府的推动下,**开发贷虽然增加,但也明显放缓,可见**是在主动收缩这类业务。”前述分析人士告诉记者。

从国、****情况来看,仅民生**、光大**、中信**3家**份行对公房地产贷款余额较上年同比减少,其他**仍保持正增长。其中,民生**规模压降**多,去年年末,该行对公房地产业贷款余额3603.02亿元,较上年末减少17.95%;占比8.91%,较上年末减少2.48个百分点。

非信贷业务方面,民生**年报显示,同期该行对公房地产表外债券投资、非标债权投资等业务余额1131.42亿元,较上年末下降25.22%;该行与房地产相关的净值型理**、委托贷款、代销信托、承销债务融资工具等业务合计875.85亿元,较上年末下降23.59%。

一众**放缓房地产业务增速的同时,有两家**选择“逆势出击”,加大对公房贷投放,**括:2021年末,交通**对公房地产贷款余额4198.20亿元,较上年末增长20.57%;邮储**对公房地产贷款余额1388.86亿元,较上年末增长48.37%。

两家**的共同特点是:过去对房地产业务较为审慎,对公房贷在全行贷款中的占比较低,不良率也保持在低位。其中,交通**去年末对公房贷占比6.4%,较上年末增加45BP,全行房地产贷款占比不到30%,离房贷集中度监管上限还有很大空间,同时,该行对公房贷不良率1.25%,较上年末减少0.1个百分点,也是去年**一家对公房贷不良率下行的国有**;邮储**对公涉房贷款更少,在全行贷款中的占比仅2.23%,较上年末增加73个BP,不良率0.02%,与上年末持平。

风险中孕育新机遇

“去年四季度以来,我行房地产贷款投放力度有所加大。”交通**副行长郝成在该行业绩发布会上表示,2022年前两个月,该行境内分行房地产开发贷余额较年初增加了295亿元,较年初增长超过7%,“同时后续的项目储备也还是比较丰富的”。

他还表示,今年以来,交行积极支持房地产并购业务,主动对接房企并购需求,特别是并购出险和困难房企的优质项目需求。截至目前,该行已经与五矿地产和**的置业分别签署了100亿元、90亿元的并购融资战略合资协议,同时正在与其他优质房地产企业洽谈签署并购融资战略合作协议。

并非只有交通**看上房地产行业调整过程中蕴藏的业务机遇。招商**副行长李德林也在业绩发布会上表示,当前房地产的问题可以通过重组并购实现软着陆,这是一个有效的途径,对**来说也是结构**的机会。

**报道显示,年内招商**已与华润置地、大悦城、**的置业等房企签署战略合作协议,优先为这些优质房企提供并购相关的金融服务,涉及**合计约540亿元。

此外,保障**住房、住房租赁等金融服务需求也成为**涉房业务新的突破口。今年2月,央行、银保监会发布通知规定,**向持有保障**租赁住房项目认定书的保障**租赁住房项目发放的有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理;随后两部门又在3月联合印发《关于加强新市民金融服务工作的通知》,鼓励**保险机构助力增加保障**住房供给,支持住房租赁市场健康发展,满足新市民安居需求。

建设**副行长李运表示,目前各个地方政府对保租房项目的认定细则在陆续制定过程中,“下一步随着保租房项目认定书的逐步**,相关的影响会逐步的释放”。中信**副行长胡罡表示,未来,该行在涉房业务的增量安排上,将对保障**住房、改善**住宅项目、刚需项目等给予支持,同时也会支持优质房地产企业对困难房地产企业进行并购。

地产预期改善助推****反弹

3月中下旬以来,随着多家**年报靓丽数据披露,加上稳增长政策发力和地产政策纠偏推动,**板块进入负面预期改善通道,止跌回升实现“五连阳”。

清明节前的5个交易日内(3月28日至4月1日),A****板块上**5.18%,在同期申万**行业**跌幅中排名3位,其中,江阴**(20.47%)、中信**(14.91%)、齐鲁**(14.60%)**幅靠前。

中信证券研报显示,2020年四季度以来,房地产**问题的演绎成为扰动**板块投资情绪的重要变量之一。该机构判断,下阶段地产**环境和房企**问题的演进,或遵循“政策修复-销售修复-**修复”的顺序,该过程有望为**房地产敞口带来资产质量的实质**修复机会,同时对于****投资亦有情绪面改善的贡献。

东吴证券表示,地方调控政策持续松绑、快速蔓延,需求端政策调整较频繁。去年9月房地产市场迎来“政策底”,2022年以来政策暖风频吹,全国有近60个城市放松了房地产调控政策,前期主要以三四线城市为主,现已经扩大至热点二线城市。

具体来看,3月郑州放松限购,武汉首套、二套房贷利率下调了40个基点左右,北上广深4个一线城市主要跟随LPR下调了房贷利率。17个二线城市和32个三四线城市执行了房地产放松政策,**含了降低首付比例、下调贷款利率、加大人才吸引力度、发放购房补贴、提高公积金贷款**等方面,政策种类丰富。

展望2022年二季度,平安证券袁喆奇表示,随着稳增长政策的发力以及地产政策的纠偏,**业仍将处于负面预期改善通道中,目前该板块静态估值水平仅0.63x,仍处于历史**低位,安全边际充分。

东北证券认为,结合国常会和央行例会释放出的顶住经济下行压力、推动稳中求进的鲜明信号,接下来央行通过相应货币政策进一步刺激信贷需求的概率加大,房地产政策放松趋势仍会持续。该机构看好后续货币政策、**政政策、产业政策的协同发力,**业绩层面看好信贷以量补价;资产质量方面,宽**将带来资产质量优化、扭转市场对于**资产质量的担忧,叠加**板块目前历史底部的估值水平和多家**良好业绩的催化,看好**板块的估值修复。

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